周二欧美时段，英镑兑美元延续弱势走势，下跌0.4%。英国就业报告为市场提供了进一步降息的信号，私营部门薪资增速持续放缓，且这一趋势在今年剩余周期内大概率延续。12月仍有降息操作的空间，但从当前数据推演，预判下一次降息落地时点可能在2月。
工资增速放缓，通胀趋向可控给央行带来政策腾挪空间
英国国家统计局官方数据显示，截至8月的三个月周期内，英国失业率从前期的4.7%升至4.8%；9月申请失业救济人数新增2.58万人，进一步印证劳动力需求降温趋势。与此同时，6-8月期间剔除奖金的平均薪资同比增速放缓至4.7%，创下2022年5月以来的最低水平。
当前英国央行正酝酿放缓降息节奏，然而最新公布的就业报告显示，其货币政策调控任务尚未终结，放缓节奏可能要延后。dlsm平台的分析人士指出，核心原因在于私营部门薪资增速问题，终于呈现出加速放缓的明确信号。当前企业薪资同比增速降至4.4%，较年初的6%明显回落。
若聚焦私营部门薪资增速的三个月年化率，改善态势更为突出，该指标已下行至2.4%。这一数据传导路径表明，至11月时，薪资同比增速突破4%下方关口的概率显著提升。
需特别指出的是，此放缓趋势已纳入英国央行基线预测，但必须警惕——近年薪资增速始终高于多数经济学家的预期值。dlsm市场观察认为，只要英国央行最新预测能够兑现，就能在一定程度上缓解市场对通胀上行风险的顾虑，为政策转向创造空间。
私营部门薪资增速持续释放放缓信号，结合就业市场仍处于降温通道的背景，这一趋势的政策参考意义更为关键。
就业数据有待提升，指向鸽派政策
失业率小幅抬升至4.8%，在职员工人数月度环比仍处于下降区间，尽管降幅较今年上半年有所收窄。综合各类调研数据，整体基调略有回暖，这意味着4月增税政策的最大冲击已逐步消化。
截至目前，整体数据面均指向鸽派逻辑。唯一变量在于公共部门薪资增速正在加快，但这一现象与本财年政府支出实际规模大幅扩张直接相关，且当前政策规划中，明年并无延续该支出力度的安排。
总结：
若即将发布的秋季预算案确认这一支出收缩导向，将为英国央行进一步实施宽松政策提供更多依据。
从降息时点来看，11月降息的概率已显著降低，但12月仍存博弈空间。若后续薪资增速进一步下行，且英国央行对服务业通胀的预测出现一定程度的低于预期，那么12月落地降息具备可行性。dlsm平台认为，2月可能是更合适的降息窗口期，这可使英国央行在采取行动前，获取额外一个月的关键数据以验证趋势。预计2026年将累计实施三次降息，这一预期次数高于当前市场定价。
技术分析：
镑美自跌破1.3450关口后一路向下，目前受到1.3270支撑，即前期英镑多头多次探底回升发起反攻的成交密集区，同时压力在大型双头形态颈线附近，即1.3310-1.3330附近。
英镑是否能像前几次一样在目前价格附近挖坑探底之后展开反攻，是个问题。观察MACD和KDJ均显示空头占优，作为之前英镑多头的起涨点，这里应该会展开一阵拉锯，英镑大概率在目前价位区间内震荡。
（英镑兑美元日线图）
北京时间21:25，英镑兑美元现报1.3282。