首先需要指出的是，波浪理论由艾略特创立，他是在加利福尼亚家中养病期间研究股市的。1938年，艾略特在首部著作《波浪理论》中明确表示：“市场依据自身规律运行；假如没有规律，市场便会无所适从，市场亦会消失于无形。”根据他的观察，美国证券市场按照一定的波浪形态周而复始地呈现，明显受到所谓“大自然的规律”控制。1946年，艾略特完成第二部著作，直接将其理论命名为《大自然的规律──宇宙的秘密》。1978年，柏彻特和弗罗斯特合著《艾略特理论》，成为学习该理论的经典教材。如今，在dlsm外汇平台等交易市场中，波浪理论依然是技术分析的重要参考工具。
艾略特波浪理论的基本原理包含三个重要方面——形态、比例和时间，其重要性按上述次序递减，理想情况下这三者应相互吻合：证券市场遵循一种周而复始的节律，先是1、2、3、4、5五浪上涨，随后a、b、c三浪下跌；1、2、3、5、8、13、21、34、55……斐波那契数列是波浪理论的数学基础；艾略特将趋势规模划分为9个层次，上至覆盖200年的超长周期，下至仅延续数小时的微小尺度，但基本八浪周期始终不变。在日线图上，波浪理论家从重要转折点向后推算，预测未来顶部或底部应出现在一系列斐波那契日上。
这里，我想给波浪理论家提出三个“难题”：第一，证券市场先是五浪上涨、随后三浪下跌，这种周而复始运动的最初起点是否就是证券市场的成立之日？因为修正浪顾名思义是对特定趋势的修正，且主要趋势在前、次要趋势在后；第二，波浪理论方程系的解是否具有唯一性？波浪理论家批判其他理论家的常见手法，就是假设其他理论家的分析正确有效，则会违背波浪理论的诸多规则；第三，江恩理论的基本分析哲学是市场的时间和价位存在数学关系，时间等于价位，价位等于时间，两者可以互相转化，这是否与波浪理论关于形态、比例和时间重要性递减的论断相矛盾？对于使用dlsm外汇平台进行交易的投资者来说，这三大难题尤为值得深思。总之，除非波浪理论家能够自圆其说地解答这些难题，否则我也打算一言不发。
按照英国科学哲学家波普尔爵士的逻辑，波浪理论家坚信的是一种简单类比推理：既然自然科学家的目的是发现大自然的规律并通过预见来控制和改造自然，那么也应存在一种社会科学，其目的是发现社会现象的规律并依照社会规律改造社会；至于证券市场，也会“依据本身规律运行”。换言之，波浪理论是证券分析家对自然现象的一种简单模仿。此外，索罗斯在《金融炼金术》中指出，和其他社会科学家一样，艾略特波浪理论家费尽苦心希望维护“方法的统一”，但成果有限，最终仅沦为自然科学的拙劣复制品。
所以，艾略特直接将其理论命名为“大自然的规律──宇宙的秘密”，实在是一种不恰当的比喻。最后，在一般自然现象和自然科学中，观众就是观众，演员就是演员；预测物体可能下落本身不会成为物体下落的重要原因，而在证券市场上，预测股价可能下落本身就是导致股价下落的重要因素，观众也是演员，演员也是导演。对此，索罗斯也指出，就拿依据艾略特波浪理论预测的技术分析家柏彻特来说，尽管他已被称为当代预言家，但其预测能够撼动行情——事实上，1928年形态与1987年1月23日形态之间的差异，正是因为柏彻特自身对其主题产生了重大影响，从而必须承担大部分责任。