周四（2月26日）亚欧时段，现货白银在美伊谈判的关键地缘政治节点上率先开始下跌，市场押注谈判将会往地缘政治缓和的方向发展，目前跌2.44%交投于86.89美元/盎司，这是白银下跌的原因之一，本文着重介绍另一个白银下跌的原因以及由此带来的投资机会。
2025年白银开启历史性大涨行情，从年初每盎司约31美元一路走高，至2026年1月触及115美元/盎司的历史高位。
此轮集中抛售，主要源于高价对白银需求的抑制，以及市场对AI热潮的阶段性避险情绪，而过去一整年正是AI风口持续推升银价。
白银回调除了地缘因素，还在反映AI科技股动态
贵金属市场回调除了提前考虑地缘冲突缓解影响外，白银还有另一个定价逻辑，即美国科技股的表现。昨日英伟达业绩超出预期，部分缓解了市场对AI发展前景的担忧，美股三大股指集体明显反弹。
近期美国科技股调整有两个原因，其一是科技股对绘画软件、杀毒软件等应用具有较强的替代功能，此前AI替代PhotoShop导致Adobe股价下跌，后有AI替代编程语言统一功能影响，使得英特尔股价受压。
另一个逻辑是AI目前尚未创造全新的盈利模式，谷歌依然主要依赖广告盈利，同时叠加对能源消耗的担忧，这可能导致科技企业高昂的资本支出无法带来稳定的盈利，这是近期科技股大幅调整的第二层逻辑。
回到行情，昨天英伟达作为一家大型企业，净利润增长高达78%仍未推动股价大幅上涨，最终涨幅不到2%，这也暗示尽管权益市场整体明显反弹，但市场对科技股业绩持续性的疑虑并未消散。
最后影响传导至亚洲，其中亚欧时段港股恒生科技指数、恒生指数整体明显回调，贵金属市场也不得不考虑今晚美股可能也会调整，回吐昨日涨幅，于是白银提前下跌。
机构信号：散户情绪稳定，回调引来主动买入
AmplifyETFs的专家指出，即便近期波动明显加大，散户投资者情绪依然保持平稳，并未出现恐慌性或集中抛售。
在上月银价大幅回调期间，Amplify平台买家在首轮下跌阶段便主动介入，70美元/盎司附近形成较为活跃的双向交易格局，且年初至今相关产品资金流入仍保持正向。
从历史规律来看，白银在贵金属上涨行情初期通常滞后于黄金，随后会短期快速补涨，且无论涨跌都容易呈现加速波动，这一特征在1月银价创历史新高的行情中已充分体现。
当前市场正处在快速拉升后的价格发现阶段，机构判断银价暂时不会立即突破，而是进入70-80美元/盎司的筑底区间，待投机过热情绪降温后，市场将逐步寻找新的均衡点。
核心支撑：供需基本面稳固，双逻辑长期看好
支撑银价上行的核心基本面并未因短期回调而改变，供给收紧与需求旺盛的格局依然牢固。
供给端，白银矿产产量长期难以匹配需求增长，结构性供应短缺持续存在；需求端，白银作为优良导体，是AI数据中心扩建的关键基础原料，2025年全球超算巨头在AI基建领域投入将至少达6250亿美元，同时在光伏、新能源汽车、电子元器件等领域的工业需求也十分广泛。对于关注市场动态的投资者而言，通过dlsm外汇官网可以了解更全面的贵金属行情分析。
此外，白银兼具投资属性：地缘政治不确定性推升避险需求，叠加全球去美元化趋势，共同构成投资端支撑。
机构认为，工业需求加供应缺口、避险加去美元化这两大支柱，让白银长期看涨逻辑依然成立。
总结与技术分析：
白银市场规模远小于黄金，波动幅度历来高于黄金，市场情绪的边际变化就可能引发剧烈震荡，这是白银交易最核心的特征。
同时如果AI板块整体调整，会带动白银一起调整，而这时会出现一个矛盾，即科技股资本开支和电力企业资本开支的确定性与市场对AI企业长期业绩不确定性同时存在，这里会形成一个差异。
即确定的贵金属采购导致贵金属现货市场仍然面临数年的供不应求，而AI企业重资本开支导致业绩压力会加速权益市场调整，这会导致白银价格超调但现货市场需求和供给保持刚性，这里导致白银下跌可能产生一个市场机会，如果出现则是一个较好的交易时机。
技术面现货白银在箱体上沿附近整理，目前支撑在5日线附近，关键价格中心依然是30、50、70、90。
（现货白银日线图，来源:网络）
北京时间21:35，现货白银现报80.04美元/盎司。